Onde investir na Ucrânia: oportunidades e riscos
Imóveis: equilíbrio entre liquidez e rentabilidade
Os imóveis residenciais continuam sendo uma ferramenta-chave para investidores conservadores. Em Kiev, a demanda por aluguel de apartamentos de 1 quarto em novos condomínios de luxo garante retorno de 8–10% ao ano, embora o valor de entrada nesse tipo de imóvel, mesmo após o início da guerra, permaneça muito alto a partir de US$80.000. Em comparação, um imóvel de segunda mão em Troieshchyna rende 6–7% ao ano, mas exige investimentos menores, a partir de US$30.000. Fora da capital da Ucrânia, comprar um estúdio por US$20.000 na Ucrânia é possível em quase qualquer região do país. Sem dúvida, esse preço não durará para sempre e assim que a guerra acabar, qualquer que seja o resultado, os imóveis dobrarão de valor e o preço de US$20.000 desaparecerá.
Imóveis comerciais demonstram maior rentabilidade. Por exemplo, complexos logísticos próximos ao hub "Grande Odessa" (rodovia M-05) rendem 12–15% graças a aluguéis por empresas internacionais e grandes companhias ucranianas, mas o custo de entrada para um investidor individual é muito alto, portanto é melhor focar em imóveis residenciais.
Riscos e soluções:
- Ameaças militares: Evite propriedades a menos de 50 km de zonas de combate,
- Questões legais: Verifique o histórico do imóvel pelo Registro Estatal e use contas escrow para transações.
Títulos do governo: estabilidade em meio à instabilidade
OVGZ (títulos de dívida interna) em moeda estrangeira são o único instrumento de investimento na Ucrânia garantido pelo Estado. Em 2024, a rentabilidade dos OVGZ em dólares é de 7,25% para vencimentos de 3 anos, possivelmente o valor mais alto do mundo considerando retorno em USD.
Como comprar títulos do governo ucraniano?
- Abra uma conta com um corretor licenciado (ex.: Dragon Capital),
- Escolha títulos com cupom fixo (ex.: emissão de 2024 com pagamento de juros semestrais).
Os não residentes são isentos de imposto sobre renda de OVGZ (Lei da Ucrânia Nº 466-IX), tornando esse instrumento extremamente atraente para estrangeiros.
Startups de TI: o "Corredor do Silício" ucraniano
A Ucrânia está entre os 5 principais países em número de especialistas em TI per capita (em 2023 eram mais de 200.000 desenvolvedores em diversas áreas de TI, sem contar as áreas correlatas como marketing). Em 2023, os investimentos de risco em startups ucranianas somaram US$500 milhões.
Setores promissores para investimentos no setor de TI da Ucrânia:
- DefenseTech. Desenvolvimento de drones (ex.: AeroDrone, que captou US$10 mi em 2023),
- AgriTech. Plataformas de agricultura de precisão (ex.: AgriChain com US$5 mi/ano),
- HealthTech. Telemedicina (startup Doc.ua — 1 mi de usuários).
A melhor forma de investir em startups ucranianas é por meio de fundos, para minimizar os riscos.
Agricultura
A Ucrânia, 3º maior exportador mundial de milho e óleo de girassol, continua sendo um player global no setor agrícola. Em 2024, a rentabilidade dos projetos chega a 20–30% devido a dois fatores: apoio estatal e crescente demanda por orgânicos na UE. O programa de crédito subsidiado "5-7-9" permite que agricultores obtenham financiamentos a 5% ao ano para máquinas e 7% para processamento, reduzindo a barreira de entrada.
O crescimento de 40% nas exportações de produtos orgânicos para a Europa em 2023 abre nichos para cultivo de trigo sarraceno, linho e frutas vermelhas. Por exemplo, alugar 500 ha para soja na região de Cherkasy custa 100.000 UAH por ano e gera 30.000 UAH de lucro líquido. A construção de um silo em Vinnytsia se paga em 4 anos com 18% de rentabilidade.
Contudo, o setor agrícola da Ucrânia apresenta riscos: secas e alterações nas cotas de exportação podem reduzir os lucros. Para minimizar perdas, os investidores usam seguros de colheita com a Ukragropromstrakh, que cobre até 80% dos prejuízos.
Energia verde
A Ucrânia está migrando ativamente para fontes de energia renovável, planejando aumentar a participação das FER (fontes de energia renovável) na matriz energética para 25% até 2030. Essa tendência é sustentada por projetos com rentabilidade garantida: usinas solares na região de Mykolaiv recebem tarifa verde de 0,12 €/kWh, enquanto usinas de biogás que processam resíduos agrícolas apresentam rentabilidade de 22%. Por exemplo, uma estação de 10 MW perto de Mykolaiv gera €1,2 milhão em receita anual.
Para investimentos em energia verde na Ucrânia existem dois caminhos: comprar uma participação em projetos operacionais por meio da plataforma estatal Diia.Business ou participar de leilões de tarifas verdes, onde investidores competem pelo direito de construir novos empreendimentos. No entanto, é importante considerar os riscos: mudanças na legislação ou redução do apoio governamental após 2030, ou até antes, considerando que o país ainda está em guerra. Especialistas recomendam focar em projetos com retorno rápido (3–5 anos) e diversificar entre energia solar e biogás.
Riscos cambiais e hedge
O hryvnia continua volátil: em 2023-2024, a desvalorização foi de 15–18%. Portanto, é fundamental adotar estratégias de proteção:
- Contratos em dólar. Aluguel de imóveis residenciais e comerciais atrelado ao USD,
- Futuros. Proteção cambial via Bolsa Ucraniana (ex.: instrumento UX-CURRENCY),
- Diversificação. Distribuição de capital entre ativos em hryvnia, dólar e euro.
Aspectos legais para não residentes
- Registro de empresa. Via Diia.City (alíquota de imposto sobre lucro — 9%),
- Compra de terras. Não residentes podem arrendar terras agrícolas, mas não podem adquiri-las (Lei Nº 552-IX),
- Tributação. 18% de imposto de renda sobre aluguéis, 0% sobre dividendos após o imposto corporativo.
O não residente pode utilizar tratados de bitributação entre a Ucrânia e mais de 80 países, incluindo todos os da UE, América do Norte e a maioria dos países asiáticos.
Conclusões
A Ucrânia oferece aos investidores uma ampla gama de oportunidades, desde imóveis estáveis com retorno de 6–12% até startups de TI de alto risco com potencial de crescimento de até 35% ao ano. Os OVGZ em moeda estrangeira (6,5–9%) continuam sendo um porto seguro para proteção de capital contra inflação e desvalorização, enquanto o setor agrícola, apesar do longo horizonte de retorno, garante confiabilidade devido à demanda global por produtos agrícolas. A estratégia-chave para não residentes deve ser a diversificação: combinar imóveis residenciais líquidos na capital com investimentos de risco em nichos promissores (AgriTech, energia verde) permite equilibrar riscos e maximizar lucros em um mercado em cenário de guerra.
Material preparado por especialistas da empresa TridentEstate (Trident.Estate). Todos os materiais sobre investimentos em imóveis na Ucrânia no blog do site trident.estate têm caráter exclusivamente informativo e não constituem recomendações diretas de compra. Para planejar seus investimentos na Ucrânia, entre em contato com nossos especialistas. Abaixo deste artigo você encontrará um formulário; após preenchê-lo, um consultor de investimentos entrará em contato para ajudá-lo com qualquer questão relacionada a instrumentos de investimento na Ucrânia.
FAQ. Respostas para perguntas chave
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Qual é o valor mínimo para investir em imóveis na Ucrânia?
Para imóveis residenciais, o valor de entrada começa em US$20.000 na planta, US$25.000 para imóveis usados e US$30.000 para imóveis novos. Qualquer um desses valores é suficiente para adquirir um estúdio na Ucrânia. Imóveis comerciais, como escritórios e armazéns, requerem valores a partir de US$80.000, com retorno de 10–12% ao ano.
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