Oportunidades de inversión en Ucrania 2025, guía completa para no residentes

Dónde invertir en Ucrania: oportunidades y riesgos

Bienes raíces: equilibrio entre liquidez y rentabilidad

La vivienda residencial sigue siendo una herramienta clave para los inversores conservadores. En Kiev, la demanda de alquiler de apartamentos de una habitación en nuevos complejos de lujo garantiza una rentabilidad del 8–10% anual, aunque el umbral de entrada para este tipo de propiedades, incluso después del inicio de la guerra, se mantiene en un nivel muy alto desde $80,000. En comparación, la vivienda de segunda mano en Troyeshchyna ofrece un 6–7% anual, pero requiere menos inversión, desde $30,000. Si no se considera la capital de Ucrania, entonces comprar un estudio por $20,000 en Ucrania es posible prácticamente en cualquier región del país. Sin duda, el precio no se mantendrá así por siempre, y una vez que termine la guerra, independientemente de su resultado, los bienes raíces se duplicarán como mínimo y el precio de $20,000 en Ucrania nunca volverá.

Los bienes raíces comerciales muestran una rentabilidad más alta. Por ejemplo, los complejos de almacenes en el centro logístico "Gran Odessa" (carretera M-05) generan entre un 12–15% gracias al arrendamiento por parte de empresas internacionales y grandes compañías ucranianas, pero el precio de entrada para tales objetos es demasiado alto para un inversor individual, por lo que para un inversor privado lo mejor es mirar bienes raíces residenciales en Ucrania.

Riesgos y soluciones:

• Amenazas militares: Evitar objetos a menos de 50 km de las zonas de combate,
• Aspectos legales: Verificar el historial del objeto a través del Registro Estatal Único y realizar transacciones mediante cuentas escrow.

Bonos del gobierno: estabilidad en condiciones de inestabilidad

Los OVGZ (bonos del gobierno interno) en moneda extranjera son el único instrumento de inversión en Ucrania garantizado por el estado. En 2024, la rentabilidad de los OVGZ en dólares es del 7.25% a 3 años, posiblemente el índice más alto del mundo considerando que es en dólares estadounidenses.

¿Cómo comprar bonos del gobierno interno de Ucrania?

1. Abrir una cuenta con un corredor autorizado (por ejemplo, Dragon Capital),
2. Elegir bonos con cupón fijo (por ejemplo, emisión 2024 con pagos semestrales).

Los no residentes están exentos del impuesto sobre la renta por OVGZ (Ley de Ucrania N.º 466-IX), lo que hace que este instrumento sea extremadamente atractivo para no residentes de Ucrania.

Startups de TI: el “corredor de silicio” ucraniano

Ucrania está en el Top-5 de países por número de especialistas en TI per cápita (en 2023 eran más de 200,000 desarrolladores en diversas áreas de TI, sin contar los sectores relacionados como el marketing que también pueden considerarse parte de TI). En 2023, las inversiones de capital de riesgo en startups ucranianas alcanzaron los $500 millones.

Áreas prometedoras para invertir en el sector de TI de Ucrania:

• DefenseTech. Desarrollo de drones (por ejemplo, AeroDrone, que atrajo $10 millones en 2023),
• AgriTech. Plataformas para agricultura de precisión (por ejemplo, AgriChain con una facturación de $5 millones/año),
• HealthTech. Telemedicina (startup Doc.ua — 1 millón de usuarios).

La mejor manera de invertir en startups ucranianas es hacerlo a través de fondos, para minimizar riesgos.

Agricultura

Ucrania, tercer exportador mundial de maíz y aceite de girasol, sigue siendo un actor global en el sector agrícola. En 2024, la rentabilidad de los proyectos alcanza el 20–30% gracias a dos factores clave: apoyo estatal y creciente demanda de productos orgánicos en la UE. El programa de créditos preferenciales "5-7-9" permite a los agricultores obtener préstamos al 5% anual para maquinaria y 7% para procesamiento, reduciendo el umbral de entrada para los inversores.

Paralelamente, las exportaciones de productos orgánicos a Europa aumentaron un 40% en 2023, abriendo oportunidades en cultivo de trigo sarraceno, lino y bayas. Por ejemplo, arrendar 500 ha para soja en la región de Cherkasy requiere 100,000 grivnas al año y genera 30,000 grivnas de ganancia neta. La construcción de un elevador en Vinnytsia se amortiza en 4 años con una rentabilidad del 18%.

Sin embargo, el sector agrícola de Ucrania no está exento de riesgos: sequías y cambios repentinos en cuotas de exportación pueden reducir beneficios. Para minimizar pérdidas, los inversores aseguran cosechas a través de Ukragropromstrakh, que cubre hasta el 80% de las pérdidas.

Energía verde

Ucrania está avanzando activamente hacia fuentes de energía renovable, planeando aumentar la participación de las energías limpias al 25% del balance energético para 2030. Esta tendencia se respalda con proyectos de rentabilidad garantizada: las plantas solares en la región de Mykolaiv reciben una tarifa "verde" de 0.12 €/kWh, y las plantas de biogás que procesan residuos agrícolas muestran una rentabilidad del 22%. Por ejemplo, una estación de 10 MW cerca de Mykolaiv genera €1.2 millones en ingresos anuales.

Para invertir en energía verde en Ucrania hay dos vías: compra de participación en proyectos existentes a través de la plataforma estatal Diia.Business o participación en subastas de tarifas verdes, donde los inversores compiten por el derecho a construir nuevos objetos. Sin embargo, es importante considerar los riesgos: cambios en la legislación o reducción del apoyo estatal después de 2030 o antes, considerando que el país aún está en guerra. Los expertos recomiendan centrarse en proyectos con rápida recuperación (3–5 años) y diversificar entre energía solar y biogás.

Riesgos cambiarios y cobertura

La grivna sigue siendo volátil: en 2023-2024, la devaluación fue del 15–18%. Por eso, es importante tomar medidas adecuadas considerando las mejores estrategias de protección:

• Contratos en dólares. Alquiler de bienes raíces residenciales y comerciales vinculados al USD,
• Futuros. Cobertura a través de la Bolsa Ucraniana (por ejemplo, instrumento UX-CURRENCY),
• Diversificación: Distribución de capital entre activos en grivnas, dólares y euros.

Aspectos legales para no residentes

• Registro de empresa. A través de Diia.City (tasa de impuesto sobre ganancias — 9%),
• Compra de tierras. Los no residentes pueden arrendar tierras agrícolas, pero no poseerlas (Ley N.º 552-IX),
• Impuestos. 18% IRPF sobre ingresos por alquiler, 0% sobre dividendos después del impuesto corporativo.

El no residente puede usar acuerdos de Evitación de Doble Imposición (DTA) entre Ucrania y más de 80 países, incluidos todos los países de la UE, América del Norte y la mayoría de Asia.

Conclusiones

Ucrania ofrece a los inversores una amplia gama de oportunidades, desde bienes raíces estables con rentabilidad del 6–12% hasta startups de TI de alto riesgo con potencial de crecimiento del 35% anual. Los OVGZ en moneda extranjera (6.5–9%) siguen siendo un refugio seguro contra la inflación y devaluación, mientras que la agricultura, a pesar de su largo horizonte de amortización, brinda fiabilidad debido a la demanda global de productos agrícolas. La estrategia clave para los no residentes debe ser la diversificación: combinar bienes raíces líquidos en la capital con inversiones de riesgo en nichos prometedores (AgriTech, energía verde) permitirá equilibrar los riesgos y maximizar las ganancias en un mercado en guerra.

Material preparado por los especialistas de TridentEstate (Trident.Estate). Todos los materiales sobre inversiones inmobiliarias en Ucrania en el blog de trident.estate tienen un carácter meramente informativo y no son recomendaciones directas para la compra de inmuebles en Ucrania. Para planificar inversiones en Ucrania, debe contactar con los especialistas. Debajo de este artículo encontrará un formulario, al completarlo, lo llamará nuestro asesor de inversiones, con quien podrá resolver fácilmente cualquier duda relacionada con instrumentos de inversión en Ucrania.

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